2018年上半年，得益于一帶一路、存量更新、環保政策等需求因素的影響，我國工程機械行業表現如沐春風。不僅各品類工程機械銷量數據節節攀升，各工程機械企業砥礪奮進，均實現了新突破!

作為工程機械行業第一陣營，三一、中聯、徐工這三家龍頭企業，在中報業績的表現可謂十分亮眼。這份“紅火”的年中答卷背后，三家企業究竟發生了哪些變化，誰的潛力更大?

徐工、三一、中聯

業績穩中向好，盡顯龍頭風采

徐工業績迎騰飛

公司發布2018年中報，實現營收239.44億元，同比2017上半年144.4億，飆漲66%。

三一業績續強勁

    公司公布2018年半年報，實現營收281.24億，同比2017上半年192.08億，增長46.42%。

中聯業績符預期

    公司發布2018半年度報告，實現營收147.2億，同比2017上半年127.9億，增長15.1%。

不難看出，三家企業營收及凈利潤均實現了不同程度的增長。其中徐工營收增幅領漲，一起騎絕塵。與此同時，各家企業主營業務板塊爆發、競爭實力增強、行業景氣度旺盛等因素，成為拉動業績增長的主要力量。

徐工、三一、中聯

產品線全面爆發，行業格局優化

全線板塊爆發，營收迅猛

作為工程機械產業的老大哥，徐工的產品線幾乎橫跨工程機械產業的半壁江山，并且是多料冠軍。從業務來看，2018年上半年各業務版塊收入分別為：

起重機械85.69億，同比增長65.14%;

鏟運機械26.78億，同比增長48.70%;

壓實機械10.50億，同比增長+21.92%;

路面機械4.68億，同比增長49.18%;

樁工機械23.52億，同比增長59.25%;

消防機械6.42億，同比增長69.67%;

環衛機械8.29億，同比增長+58.17%;

其他工程機械21.85億，同比增長157.61%，工程機械備件及其他44.01億，同比增長+80.10%。

傳統產業與新興板塊可謂全線爆發。

受益市場需求，營收亮眼

相比于徐工大而全的產品線，三一的產品線則較為集中且呈兩極化結構。從業務來看，

2018年上半年，三大核心業務板塊挖掘機械、混凝土機械、起重機械收入分別為：111.6億、85.49億、41.2億，同比分別增長61.62%、29.36%、61.62%、78.47%。

其余樁工機械和路面機械板塊收入分別為21.6億、8.69億，同比增長45.05%、24.30%。

受益于行業景氣度提高，三一全線產品銷售收入大幅增長。

營運能力增強，盈利穩健

近年來，一鼓作氣的中聯重科在核心主業工程機械板塊上實現了強勁增長。從業務來看，

2018年上半年，其工程機械板塊收入高達135.9億，同比+61.2%，占總收入92%。

其中混凝土機械57.1億，同比增長57.5%，起重機械56.5億同比增長81.5%，其他機械和產品22.3億，同比增長31.6%。

工程機械優勢板塊集群效益更加凸顯。

2018年全球起重機制造商10強榜單

在近期發布的新一屆“2018年全球起重機制造商10強榜單”中，徐工、中聯強勢入圍前5強，分別名列第2位和第5位，三一重工排名全球第7位。

起重機版權作為三家企業共同擁有的核心業務，能夠入圍50強榜單前十，可以說引以為傲。彰顯了國產龍頭企業在全球市場的品牌影響力和地位正日益提升，市場水漲船高。強者恒強，競爭格局在不斷優化。

徐工、三一、中聯

資產質量不斷優化，各俱千秋

營運能力增強，市場格局優化

徐工機械扣非后歸母凈利潤10.12億元，同比+112%。穩健盈利的背后主要因素為：

1、公司應收賬款及存貨周轉率，同比大幅提高，歷史包袱出清，公司營運能力顯著提升。高達19.46億凈額的現金流，加之資產利用與運營能力日益提升，使得公司現金流穩健。

2、得益于徐工挖機業務的發展，2018年1-6月，徐工挖掘機累計銷量1.39萬臺，同比增長88%。徐工挖機以12%的市場份額接過國內市場的第二把交椅。

主營業務薄發，現金流創新高

三一重工扣非后凈利潤34.83億，同比+248.33%。大幅盈利的背后主要因素為：

1、素有挖機王者之稱的三一在2018上半年，其挖掘機業務銷量2.6萬臺，國內第一，市占率22%。為銷售收入提供重要力量。

2、經營性現金流凈額62.2億，存貨95.1億元、50%的增長幅度與收入接近，半年收入為同期歷史之最。各項經營性指標和負債情況均處于歷史上比較優異的水平。

營運能力增強，盈利穩健

中聯重科扣非歸母凈利6.48億，同比扭虧為盈。盈利背后的主要因素為：

1、2018上半年，受益公司主導產品市場份額提升，中聯重科新一代4.0產品銷售持續火熱，尤其是起重機供不應求，推動價格上漲。規模效益顯著，高毛利率產品占比持續擴大，盈利能力大福提升。

2、得益于良好的風險控制和良好的存貨控制，中聯重科存貨總量持續下降，營運能力明顯提升。此外公司經營活動產生的凈額現金流為15.95億，同比+128.8%，充裕的現金流也夯實企業未來發展的動力。

2018上半年，工程機械行業呈高景氣態勢，以三一重工、徐工機械、中聯重科為首的龍頭企業也交出了亮眼的成績單，證明企業的核心產品、服務水平、市占率及影響力等方面正不斷提升。

值得一提的是，由于挖掘機市場份額始終被徐工和三一所主導，競爭異常激烈。為了開拓市場，中聯重科宣布：在2019年中聯重科將發布4.0系列挖掘機新產品。這一記重拳，市場格局是否再次重塑?中聯重科業績是否能再創新高?

日益激烈的市場競爭下，這三家巨頭誰能搶占發展先機，再創耀眼佳績?你最看好誰?

責任編輯：張慶