【慧聰工程機械網(wǎng)整理分析報道】近日，各個工程機械企業(yè)紛紛公布其一季度年報或業(yè)績預告，各大證券投資公司也十分重視并相繼分析轉發(fā)。三一一季度121.59億的營收、中聯(lián)300%以上的凈利潤增長、恒立液壓1.57億的凈利潤等都無不提醒著業(yè)內(nèi)外人士工程機械行業(yè)的良好發(fā)展勢頭。然而，早前在行業(yè)年會中三一總裁向文波關于“窗口期”的言論也給激動的投資者們澆了一盆冷水。

    我們把這一輪增長看作窗口期，有多少是逃生的窗口，如果該走時你沒走，你的處境將會更加艱難。

    ——向文波

    那么，目前的行業(yè)形勢究竟如何，我們又該以怎樣的心態(tài)來正確應對?

    三一重工：一季度15億凈利潤達17年全年70%以上

    三一重工發(fā)布2018年一季報。今年1-3月，公司營業(yè)收入121.59億元，同比增長29.7%;歸屬于上市公司股東的凈利潤15.0億元，同比增長101.18%，達到2017年全年水平的71.7%。業(yè)績增長遠超市場預期。三一利潤增速同比增加的原因除了收入的增長，還有毛利率穩(wěn)步提升，期間費用率下降、匯兌損失大幅下降，規(guī)模效應帶來的業(yè)績彈性開始體現(xiàn)等。

    山推股份：一季度凈利4204萬同比增長150%

    4月27日，山推股份發(fā)布2018年一季報，公司2018年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入21.15億元，同比增長30.83%;專用設備行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為15.20%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4204.71萬元，同比增長149.71%，專用設備行業(yè)平均凈利潤增長率為43.56%，公司每股收益為0.03元。公司表示，報告期內(nèi)，工程機械行業(yè)市場需求增加，公司抓住市場機遇，通過開拓市場，產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增加。

    山河智能：一季度實現(xiàn)去年凈利潤的68.52%

    山河智能在2018年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.04億元，同比增長28.13%;凈利潤1.11億元，同比增長56.63%。僅一個季度就實現(xiàn)了去年凈利潤的68.52%。“聚焦裝備制造，工程裝備、特種裝備、航空裝備三線發(fā)展”是山河智能“一點三線”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，在全行業(yè)景氣恢復的背景下，山河智能在這三大領域都取得較大進展。

    安徽合力：一季度實現(xiàn)營業(yè)收入22.72億

    4月25日，安徽合力發(fā)布2018年一季報，公司2018年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入22.72億元，同比增長19.85%;專用設備行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為10.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.36億元，同比增長31.18%，專用設備行業(yè)平均凈利潤增長率為45.03%，公司每股收益為0.18元。

    河北宣工：一季度凈利3352萬同比下降81%

    4月25日，河北宣工(000923)發(fā)布2018年一季報，公司2018年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入11.45億元，同比下降11.25%;石油礦業(yè)開采行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為24.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3352.31萬元，同比下降80.67%，石油礦業(yè)開采行業(yè)平均凈利潤增長率為190.70%，公司每股收益為0.05元。

    中聯(lián)重科：一季度凈利潤同比增長325.69%-372.99%

    中聯(lián)重科預計2018一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長325.69%-372.99%，凈利潤約為3.6億元-4億元。預告同時提到，公司工程機械板塊營業(yè)收入增長約為80%，同比繼續(xù)保持大幅增長。一方面，中聯(lián)重科持續(xù)深化供給側結構性改革，另一方面，積極擁抱新經(jīng)濟，讓傳統(tǒng)裝備制造緊密嫁接新思維、新科技，使公司能夠實現(xiàn)主營業(yè)務的高質量發(fā)展。

    徐工機械：一季度凈利潤同比增長147%-167%

    徐工機械預計2018年第一季度實現(xiàn)歸母凈利潤5億-5.4億，同比增長147%-167%。在預告中，徐工也披露了實現(xiàn)業(yè)績增長的兩大方面原因：行業(yè)景氣度持續(xù)超預期，公司主導產(chǎn)品供不應求;應收賬款、存貨等歷史包袱加速處理，公司凈利率有望超預期恢復。然而，眾所周知，徐工上市的企業(yè)是徐工集團旗下的徐工機械，包括徐工挖機在內(nèi)的很多資產(chǎn)并不在上市公司之內(nèi)。所以，徐工集團的盈利收入要更加可觀。

    柳工：一季度凈利潤同比增130%-180%

    4月13日，柳工發(fā)布2018一季度業(yè)績預告，報告期內(nèi)預計實現(xiàn)歸母凈利2.5-3億元，同比增130%-180%。柳工通過近年來的管理創(chuàng)新和營銷變革，抓住了市場機遇，裝載機、挖掘機兩大主營業(yè)務及推土機、壓路機和平地機等其他產(chǎn)品線銷量增速均大幅度領先于行業(yè)平均水平，促進了公司營業(yè)收入和利潤的大幅度增長。

    恒立液壓：一季度凈利潤同比增283.65%

    2018一季度恒立液壓實現(xiàn)收入9.70億元，同比增長74.38%，歸母凈利潤1.57億元，同比增長163.53%，扣非凈利潤1.75億，同比增長283.65%。受益于“行業(yè)需求增長+主要客戶市占率提升+在客戶供應鏈占比提升”的三重利好，恒立液壓實現(xiàn)了超額增長。而隨著公司泵閥產(chǎn)品在國內(nèi)工程機械領域地位進一步鞏固，后期盈利彈性將進一步顯現(xiàn)。

    艾迪精密：一季度凈利潤同比增67%

    2018年艾迪一季度營收2.17億元，同比增長56%，歸母凈利潤5106萬元，同比增長67%，一季度業(yè)績大幅超預期，階段性驗證18年高增長。之前受制于產(chǎn)能原因，艾迪主動放棄了許多訂單，隨著產(chǎn)能提升，18年液壓錘及液壓件兩項業(yè)務均能保持快速增長。而且，艾迪作為內(nèi)資液壓屬具龍頭，持續(xù)受益工程機械配錘率提升;疊加下游景氣液壓件緊缺背景下的進口替代契機，公司正經(jīng)歷較長時期的高速成長期，盈利能力有望隨產(chǎn)能提升節(jié)奏持續(xù)增強。

    從營收構成來看，中聯(lián)重科的表現(xiàn)可謂十分搶眼。在分析各企業(yè)的財報時，營收構成是窺探企業(yè)未來發(fā)展狀況的重要數(shù)據(jù)之一。縱觀各大工程機械企業(yè)的營收構成，大部分還是依托于本身的固有產(chǎn)品，而中聯(lián)重科則是把新一代工程機械4.0產(chǎn)品作為主要銷售產(chǎn)品，相信隨著隨著該系列產(chǎn)品的逐步推進，中聯(lián)重科在產(chǎn)品銷售結構、毛利率、盈利能力等方面都會有更大的進步。

    從政策大勢來看，恒立液壓、艾迪精密等工程機械零部件龍頭企業(yè)將大有可為。一方面，下游保持持續(xù)熱度的工程機械主機企業(yè)對高端零部件需求將逐漸提高；另一方面，受到近期中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，機械零部件龍頭企業(yè)將充分享受高端零部件進口替代的紅利。