上周，市場整體表現良好，SW28個一級行業均出現不同程度的上漲,SW機械設備指數上漲3.16%至1640.49點，在28個一級行業漲跌幅中排名第4位，跑贏滬深300指數1.70個百分點。從SW機械設備二級子行業情況來看，五個二級子行業均出現上漲，金融制品、專用設備、運輸設備指數分別上漲5.24%、3.62%、3.02%，漲幅相對居前。

    上周所有SW機械設備三級子行業均實現上漲。其中，工程機械、重型機械、內燃機板塊指數分別上漲7.99%、6.46%、3.69%，漲幅相對居前。概念板塊方面，高端裝備制造、3D打印、機器人、核能核電、無人機等板塊紛紛上漲。截止到2016年2月10日，SW機械設備板塊整體動態市盈率相對全部A股的溢價率為224.24%，維持行業“中性”的投資評級。

    工程機械板塊景氣度在2011年達到階段頂峰后開始連續幾年低迷，2016年以挖掘機為代表的工程機械產品銷量大幅增長，板塊內上市公司業績開始進入復蘇通道。2017年1月，我國挖掘機銷售量達4548臺，同比增長54%，依然保持較高增速。雖然較此前連續4個月70%以上的同比增速有所下降，但主要是受春節假日擾動因素影響。

    從近期各地發布的2017年經濟發展規劃情況來看，以山東、江蘇、河南、廣東等為代表的經濟大省仍將維持較高投資增速，主要投向為基礎設施、工業以及環境和民生等方面。工程機械核心應用領域是房地產和基建，雖然2017年房地產投資增速有一定下行壓力，但基建將對工程機械板塊起到明顯的拉動作用，隨著PPP項目的加速落地，在工程機械去產能取得階段成果、行業去庫存基本結束的背景下，板塊的復蘇大概率將持續，我們維持此前的觀點，建議繼續關注估值較低的行業龍頭中聯重科、柳工;業績彈性較大的三一重工;并購優質資產積極轉型的建設機械。

    風險提示：基建投資增速不及預期;工程機械板塊業績改善低于預期;轉型企業業績不達預期風險。